Under hösten 2025 möter de finansiella marknaderna en kombination av förhoppningar och osäkerhet på rekordhöga nivåer, där både hushåll och företag påverkas av sval arbetsmarknad, politiska spänningar och höga värderingar. Samtidigt som den svenska ekonomin söker tecken på varaktig återhämtning och centralbankernas beslut fortsatt står i centrum. Vi manar till försiktighet och betonar vikten av riskspridning.
Små felmarginaler och höga värderingar
Marknaden navigerar in i hösten 2025 med en blandning av försiktig optimism och ökad vaksamhet. Trots en global miljö fylld av osäkerheter, där den amerikanska ekonomins riktning upptar många analytikers tankar, har riskaptiten varit påtaglig. Investerare hoppas på positiva förändringar, men prisbilden på marknaderna reflekterar redan ett scenario där mycket av det negativa verkar vara inprisat. Detta innebär att felmarginalerna är små och känsligheten för oväntade händelser är större än vanligt i det nuvarande klimatet. Samtidigt råder en skepsis kring vad som egentligen ska driva marknaderna vidare från de redan höga nivåerna.
Politisk oro och amerikansk arbetsmarknad
I USA präglas läget av fortsatt debatt om centralbankens, Federal Reserves, nästa drag. På den politiska fronten pressas Fed både av Vita Huset och allmän opinion, vilket har försvagat förtroendet för institutionens oberoende. Arbetsmarknaden visar tydliga tecken på avmattning, med statistik och revideringar av sysselsättningssiffror som pekar på en svalare konjunktur. Även om inflationssiffrorna fortfarande ligger över målet, har vikten av arbetsmarknadens utveckling ökat i Feds beslutsprocess. Marknaden räknar med en räntesänkning men denna är varken självklar eller låst. Och det återstår att se hur sårbar börsen är om en sådan uteblir.
Konsumenten och hushållen i fokus
Företagen har hittills kunnat absorbera ökade tullkostnader, men framöver förväntas dessa belastningar pressa konsumenterna. I ett läge där det också finns svaghet på arbetsmarknaden kan det hämma tillväxten ytterligare. Fokus ligger nu därför på hushållen och på hur deras konsumtionskraft kommer att utvecklas under hösten.
Svensk ekonomi – försiktig återhämtning
Den svenska ekonomin visar, enligt konjunkturmätningar från SCB och Konjunkturinstitutet fortfarande betydande svaghet även om vissa indikatorer börjar röra sig i rätt riktning. Återhämtningen sker långsamt och många sektorer ligger fortsatt under trend. Hushållen förblir försiktiga, både när det gäller konsumtion och investeringar: vilket bland annat märks på bostadsmarknaden där utbudet är stort men antalet köpare begränsat och prisbilden stagnerad. Riksbanken ställs här inför utmaningen att hantera en tillfälligt hög inflation och en ekonomi som har svårt att komma i gång på allvar.
En räntesänkning kan bidra till lättnad, men är inte ensam lösning på problemen – prisläget i Sverige är generellt högt och hushållen avvaktar tills de ser tydligare incitament.
Portföljallokering och riskspridning
När det gäller portföljallokering ligger fokus fortsatt på försiktighetsåtgärder. Vår ambition är att bibehålla riskspridning, med mindre exponering mot aktier och en större andel krediter, särskilt i form av investment grade.
Den svenska aktiemarknaden har visat bättre motståndskraft än den amerikanska under senare tid vilket gynnat en övervikt mot svenska aktier.
På sikt ser vi även förutsättningar för en bredare svensk återhämtning i takt med att ekonomin vänder. Globalt gynnar AI-trenden främst de större amerikanska bolagen, medan mindre bolag och de som är mer beroende av den breda realekonomin har gått trögare. Det är ytterligare ett tecken på oro för konjunkturutvecklingen.
Sammanfattning – vaksamhet och anpassning
Sammanfattningsvis kräver dagens marknadsläge en balanserad kombination av vaksamhet och handlingsberedskap. Politiska besked, centralbankernas beslut och hushållens utveckling är de faktorer som främst kommer att forma återstoden av året. I det läget är en bred riskspridning och löpande bevakning av ekonomiska nyheter de viktigaste strategierna för att trygga utvecklingen av investeringarna framöver.
